電解鋁長期配置機會來臨
更新時間:2018-10-26 16:28:26 點擊次數:2266次
國內方面,受房地產和汽車市場增速放緩影響,2018年電解鋁消費增速下滑;2018年前三季度,國內未鍛造的鋁及鋁材出口量425.4萬噸,同比增長17.5%,出口旺盛對2018年電解鋁消費形成支撐;未來伴隨房地產和電力等領域回暖,國內電解鋁消費邊際改善空間可期。預計2018年國內電解鋁消費3658萬噸,同比增長3.2%,2019/2020年分別為3790/3960萬噸,增速分別為3.6%和4.5%。
受鋁行業供給側改革影響,國內通過指標置換的電解鋁新增產能有限,廣西云南等地區特批新建產能投產進度多不及預期,國內電解鋁產能增速顯著放緩,預計2018年底增長150萬噸至4506.8萬噸。空氣污染治理再加碼,采暖季錯峰限產政策將繼續對電解鋁產量形成限制,預計2018年國內電解鋁產量僅增長0.7%至3678萬噸,增速大幅下滑。
2018年以來,受海德魯、俄鋁、美鋁等生產擾動因素影響,預計電解鋁產量增速依舊緩慢,2018年預計海外電解鋁產量增長1.5%至2790萬噸。海外持續處于電解鋁供給短缺格局,未來伴隨北美電解鋁企業復產和中東地區產能快速增長,海外電解鋁缺口有望收窄。
氧化鋁和電力成本抬升,電解鋁盈利空間承壓。由于國內礦山整治和環保督查造成鋁土礦山供應緊張,氧化鋁出現供給缺口,價格顯著上漲,大幅抬升電解鋁成本;國內自備電廠整治行動抬升電解鋁電力成本,電解鋁生產企業利潤承壓,市場化調節導致高成本產能加速出清,同時抑制新建產能投放,進一步造成供給收縮,推動電解鋁價格上漲。
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